相对于对流动性问题的忧虑，金融业的当务之急是防止资金空转套利，确保其更加方便甚至“不得不”流入实体经济。在尽快堵住监管漏洞的同时，还要疏通资金进入合理渠道，明确相应的监管要求，并推进相关制度建设——

     为引导信贷资金进一步支持实体经济，中国人民银行近日对部分分支行安排增加再贴现额度120亿元，支持金融机构扩大对小微企业和“三农”的信贷投放。央行的相关表态和适度出手，让银行间结构性资金紧张局面得到缓解。虽然未来一段时间或会反复，但银行间市场流动性总量并不短缺的事实毋庸置疑。实际上，相对于忧虑流动性，金融业更需静心反思，如何尽快完善制度建设、提升监管水平、加强风险控制，真正实现“优化金融资源配置、支持经济转型升级”的要求。当务之急则是采取堵疏并举的综合举措，防止资金空转套利，确保其更加方便、甚至“不得不”流入实体经济。

     首先，监管部门应尽快堵住资金进入金融市场后，得以轻易空转套利的自由通道。如，由于票据融资利率低于商业银行存款利率，企业可先通过票据贴现获得银行低成本贴现资金，再通过将贴现资金转为银行存款获得更高利息，这样一来，资金只在银行和企业之间空转就能获利，怎会有意愿进入实体经济？再如，近年来信托资产规模迅速膨胀，有机构就通过将短期借款投到中长期风险资产套利。这些都是需要明确制止、严厉打击的行为。

     其次，资金持续大规模流入地方债务平台、楼市和“影子银行”的关口漏洞需要封堵。这些都是巨量资金的“无底蓄水池”，其潜在金融风险无需赘述。银行贷款、发行债券是地方政府债务资金的主要来源，其支出则主要用于交通市政等基础设施建设。审计署相关报告显示，近几年我国地方政府债务持续快速增长，2012年底36个地方政府本级政府性债务余额较比2010年增长12.94%。而多年来助涨楼市泡沫的重要力量，正是源源不断的银行贷款、信托等资金，一旦房价掉头向下，后果不堪设想。至于“影子银行”，虽然国内尚无权威统计数字，但其在我国经济体系中比重日益增大，风险日渐突出也已成为共识。

    （摘自7月3日经济日报，作者赵淑兰 图片摘自百度）

在尽快堵住漏洞的同时，疏通资金进入合理渠道，也需要明确相应的监管要求，并推进相关制度建设。

打通金融服务重心下沉的渠道是很迫切。商业银行大型化、集中化与中小企业小型化、分散化之间不匹配长期存在，成为我国金融体系与经济结构不匹配的重要原因。银行信贷资源向大中型企业集中，而小微企业、创新型企业和“三农”金融需求却难以得到满足。因此，从经济结构需求出发，尽快建立健全多层次、广覆盖的金融组织体系，特别是放开民营经济进入金融领域闸门，有利于金融服务重心下沉，更好满足中小企业、创新型企业资金需求。

优化贷款结构，加速资金周转，提高使用效率应成为行业监管导向。数据显示，2012年末，我国中长期贷款余额占全部贷款余额的比重为56.5%。中长期贷款流动性差，也是我国信贷规模虽屡创新高,但企业仍倍感资金紧张的重要原因。适当控制中长期贷款比例，增加短期贷款比例，有助于盘活资金存量，加速资金周转利用。

加快利率市场化进程，是助推企业拓宽融资渠道的关键一环。大量急需资金的中小企业无法在大银行获得金融支持，只有通过民间借贷等非正规金融市场获得资金，无疑增大实体经济融资的成本。加速利率市场化改革步伐，一方面有利于降低非正规金融市场的贷款利率水平，帮助中小企业寻找大银行以外的融资机会；另一方面，逐步放宽银行存款利率上浮的幅度，也有利于银行提高吸引、配置资金的能力，通过理顺资金价格，更易于资金进入实体经济。

鉴于战略性新兴产业等投入成本高、产出周期长、初期利润空间小的现实，应进一步发挥好财政政策作用，疏通资金流入相关产业的渠道。

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